はじめに
年末に向けた株価上昇のシナリオは不変
日本では5月のステイホーム週間を経て、ウイルス感染拡大が一定の水準に落ち着き、5月25日には全ての都道府県に対する緊急事態宣言が解除されました。長いトンネルの出口がようやく見えてきたイメージで、日本でもこれから第2波の襲来を警戒しながらの手探りの経済活動再開が見込まれます。
株式市場では期待先取りで株価は上昇し、日経平均株価は想定より早く2万2,000円台に達した印象です。ただ、20年3月期の決算発表では、多くの企業が業績予想の発表を見送ったことから、業績下方修正の織り込みは十分に進んでいない可能性もあります。改めて業績の見通しが示されたときに、一時的にでも株価に下方圧力が加わる可能性がある点には注意が必要です。
それでも、巨大な第2波の襲来がない限りは、年末の日経平均株価が2万4,000円程度まで回復するとのシナリオは不変です。金融・財政両面からの景気刺激策が、先々の期待にポジティブに働きかけると予想されるためです。
仮に、6月の相場が一進一退の値動きを繰り返したとしても、それはあくまで想定の範囲内の反応と受け止めることができます。日経平均株価で見て2万2,000円まで一気に回復してきた後の、ある種健全なスピード調整の過程と位置付けられるでしょう。
＜文：投資情報部 チーフ・グローバル・ストラテジスト 壁谷洋和＞
