銀行株は「金利上昇」で二極化へ。メガバンクは買いでも“地銀”は要注意？ 2026年相場で注目の6テーマ

「金利上昇関連銘柄」は二極化が進む？

まずは、前回取り上げた20テーマを以下に箇条書きにしておきます。

このうち、①半導体、③軍事・防衛、④（防衛関連としての）造船、⑪のサイバーセキュリティ、⑤地方経済の活性化、⑦電力・エネルギーの6テーマについては、年末年始の記事で詳しく取り上げているので、まだ目を通していない方は、ぜひご一読ください。これらのほかに、2026年の株式相場で注目されそうなその他のテーマについて考察していきましょう。

【金利上昇】

日銀は2025年12月18・19日に開かれた金融政策決定会合において、政策金利の誘導目標を現状の0.5％から0.25％引き上げ、0.75％にする「利上げ」を実施しました。これで、日銀は2025年1月と12月に2回の利上げに踏み切ったことになります。今後も、賃金水準や経済動向をチェックしつつ、利上げを継続する方針を示しているため、2026年も引き続き、「金利上昇」が株式市場の注目テーマになりそうです。

もっとも、金利上昇の恩恵を受ける業種は銀行や生損保などの金融機関がメイン。その他の業種については、資金調達コストが増えるため、収益にはマイナスに働くでしょう。そのため、有利子負債が多い企業には注意が必要です。中には、利払い負担に耐え切れず、倒産に追い込まれる企業も出てくることが予想されます。

銀行セクターは、貸出金利の上昇によって収益環境の改善が期待される一方、保有する国債価格の下落で特損が発生し、業績の下方修正が相次ぐ可能性があることに要注意です。メガバンクをはじめ、大手銀行は利ザヤの改善が好感され、株価上昇が継続する可能性が高い一方、債券運用への依存度が高い地銀の一部は、債券価格の下落による収益悪化が懸念されます。そういう意味で、銀行は株価の二極化が進むかもしれません。

特に、目先の2026年3月期決算は、足元の金利急上昇によって債券の特損が相次ぐ可能性があるため、一部地銀や生損保など債券運用の依存度が高い金融関連株については、警戒度を引き上げておく必要がありそうです（その後は高金利債券への借り換えが進むと思われるため、2026年3月期決算以後は過度な警戒は不要でしょう）。

【希土類（レアアース）】

レアアースは、自動車や家電、医療機器、宇宙・防衛など多くの産業で使われる重要鉱物です。ただ、中国が産出ベースで7割近く、精錬ベースで9割超のシェアを握っており、「中国依存からの脱却」に向け、世界中で争奪戦が勃発しています。株式市場でも一大テーマとして注目されています。

2025年10月、日米政府は「重要鉱物とレアアースの供給確保に向けた枠組み」を結び、両国で中国依存脱却に向けて、レアアース開発を加速する計画です。そのような状況の中、「中国のレアアース輸出規制」が加わったことで、より早急に対応すべき課題として注目度が急上昇しました。2026年1月半ば、海洋研究開発機構（JAMSTEC）の地球深部探査船「ちきゅう」が、日本の最東端（東京の南東1950km）に位置する「南鳥島」付近で、海底の泥に含まれるレアアース採掘に向かうとの報道も加わったことで、レアアース関連株への投資が加速しました。

関連株への投資は、三井海洋開発（6269）や古河機械金属（5715）、東洋エンジニアリング（6330）といった採掘技術を開発する銘柄のほか、第一稀元素化学工業（4082）のような“レアアースの使用量を削減、あるいは使用しない”技術を持つ銘柄にも波及。第一稀元素の株価は、2026年初の1100円台から、1月20日には一時4400円を付けるなど過熱しました。もっとも、その後、第一稀元素の株価は2300円台まで急落。その他関連株も調整局面に突入しています。

レアアースに限らず、「資源・エネルギー」関連は、もともと材料が噴出した時に急騰し、その後はダラダラ下げ続ける傾向が強い相場テーマです。開発に大規模なコストと長い期間が必要なうえ、商用化に成功して業績に貢献する確率は、さほど高いとはいえない現状もあります。そのため、同関連株への投資は「安値近辺での揉み合い時に仕込み、材料噴出時の急騰局面で売る」戦略が有効。もしくは、安値で仕込んだ後、何も考えずに5年、10年と保有し続けるような長期目線もアリでしょう（ただし、この場合は同テーマの本命銘柄を見極める目が必要です）。