はじめに
大きな損失を避けるリスク管理と底値予測の難しさ
長期的な投資成果を考えるうえで、私が特に重視したいのが、大きな損失を避けることです。
例えば、投資資産が100万円から50万円に減少した場合、損失率は50％です。しかし、50万円から100万円に戻すためには、100％の上昇が必要になります。これは投資における重要な特徴です。
損失が大きくなるほど、元の資産水準に回復するために必要なリターンは急速に高くなります。だからこそ、投資では大きな利益を狙うことだけでなく、過度な集中投資やレバレッジによって資産を大きく毀損しないことが重要です。
特に信用取引やFXなど、レバレッジを利用した投資では、相場の急変によって想定以上の損失が生じたり、追加証拠金や強制決済につながったりする可能性があります。
長期的に投資を続けるためには、短期的な利益を最大化することよりも、相場が想定と反対に動いたときにも運用を継続できる状態を維持することが大切だと考えています。
加えて、株価の底値を正確に予測しようとすることにも注意が必要です。市場では、急落した直後に大きく反発することがあります。下落を避けようとして売却したものの、再び買い戻すタイミングを逃してしまうケースも少なくありません。
一方で、急落直後に買ったからといって、必ずしも底値で購入できるわけではありません。そのため、長期投資では、相場の短期的な方向を当て続けることよりも、資産配分や投資期間、売買ルールを整えることの方が、再現性のある運用につながりやすいと考えます。
NASDAQ100カバードコールETFの仕組みと注意点
長期投資では、大きな損失を避けることに加え、どのような運用成果を目指すかという視点も大切です。11月7日に開催された「お金のEXPO 2026」では、グローバルXさまのセミナーで、NASDAQ100を対象としたカバードコール戦略が紹介されました。その一例が、「グローバルX NASDAQ100・デイリー・カバード・コール ETF（563A）」です。
NASDAQ100は、米国のナスダック市場に上場する大型の非金融企業を中心に構成される株価指数で、テクノロジー関連企業の比率が高いことが特徴です。長期的な成長への期待がある一方で、金利の変化や投資家心理によって株価が大きく変動することもあります。
プレミアム収入と値上がり益の制限
こうした成長株への投資に、オプション取引によるプレミアム収入を組み合わせるという考え方が、カバードコール戦略です。簡単に説明すると、株式などの値動きに連動する資産を保有しながら、コールオプションを売却することで、オプションの買い手からプレミアムを受け取る仕組みです。
オプションのプレミアムは、株価の方向性だけでなく、予想変動率や権利行使価格、満期までの期間などによって変化します。そのため、株式市場が横ばいで推移する局面や、一定の値動きがある局面では、プレミアム収入が運用成果を下支えする可能性があります。
ただし、カバードコール戦略には重要な注意点があります。それは、オプションを売却することでプレミアムを得る一方、株価が大きく上昇した場合には、その上昇益の一部を得られなくなることです。
つまり、プレミアム収入は無条件に得られる追加利益ではなく、将来の値上がり益の一部と引き換えに受け取る性質があります。また、株価が大きく下落した場合には、プレミアム収入だけで損失を補えるとは限りません。
563Aの分配金とトータルリターン
563Aは、NASDAQ100の値動きへの一定の連動を目指しながら、デイリーのカバードコール戦略を活用するETFです。連動を目指す指数では、オプションのプレミアムについて年率15％程度の獲得を目標としていますが、これは投資家が年間15％の分配金を確実に受け取れるという意味ではありません。
実際の分配金は一定ではなく、分配金が支払われない場合もあります。また、分配金はファンドの資産から支払われるため、その分、原則として基準価額が下がる点にも注意が必要です。
投資判断では、分配金の金額だけでなく、基準価額の変動と分配金を合わせたトータルリターンを確認することが欠かせません。
