はじめに
2月決算のアパレル各社の決算発表が、少しずつ行われています。コロナによる行動制限が完全撤廃され、外出機会が増えたことで、一気におしゃれしたいモードに切り替わった人も多く、各社の業績も大幅改善が期待できます。
ただし、コロナ前からアパレル業界は低迷気味だったため、大きく凹んだあとの回復はあるものの、コロナ前を超えて拡大していくかは、また別の話。今後は、勝ち組と負け組に明暗が別れると考えています。
バーバリー・ロスで、一時は倒産の危機に落ちた三陽商会
アパレル企業の決算といえば、ファーストリテイリング（9983）、しまむら（8227）、アダストリア（2685）、ユナイテッドアローズ（7606）あたりがいつも注目されますが、今回は珍しい銘柄に注目が集まりました。
2015年6月に、それまで蜜月関係にあったバーバリーとライセンス契約を解消し、完全訣別した三陽商会（8011）です。バーバリーという英国ブランドを、これほど日本でメジャーにしたのは三陽商会の功績という認識も高いなか、訣別のニュースは大きな衝撃でした。その影響で、同社の業績は悲惨なほどに悪化。2016年12月期以降、６期連続で営業利益は赤字となっています。
赤字転換した初年度である2016年12月は、①売上高67,611（百万円）、②前年比△30.6％と二桁減収、さらに③営業利益△8,430（百万円）と、④前年6,577（百万円）からの大幅赤字転換で、バーバリー・ロスの深さが鮮明です。決算短信の「経営成績に関する分析 」にも、バーバリーブランドを終了したことによる売上低下を嘆く文面が見られます。
画像：三陽商会「第74期決算短信」より引用
当時から消費マインドの衰退や、インバウンド需要の減退なども見られ、アパレル業界全体が落ち込み気味でしたので、その後も回復のきっかけをつかめないまま、もがいていたところにコロナ禍が致命傷を与えた形になります。
事実、2022年2月期には４期連続で営業キャッシュフローがマイナスになったことにより、“継続企業の前提に重要な疑義を生じさせる状況が存在”であると公表されています。まさに存続の危機！
